5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的(de)选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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