金融(róng)界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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