近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外(wài)资基(jī)金也(yě)纷(fēn)纷(fēn)行动。记者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王(wáng)股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么信(xìn)号？我们(men)一(yī)起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三(sān)大基金同(tóng)时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时(shí)代(dài)、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)和施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来看，关(guān)注三大(dà)主(zhǔ)题。一是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候(hòu)变化的(de)影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动(dòng)变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资(zī)者(zhě)提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是(shì)全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车(chē)供应链中，有许多公司正在(zài)在(zài)各自的领域中建立主导地(dì)位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键组件(jiàn)的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀(fá)行(xíng)业(yè)全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等全(quán)球电动(dòng)汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继(jì)续占(zhàn)据市场份额——在法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增长(zhǎng)潜(qián)力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净(jìng)流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何(hé)持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所(suǒ)处的位置是(shì)令(lìng)人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方(fāng)面它(tā)的(de)市场份(fèn)额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力(lì)电池的(de)企业发展与政府的(de)脱碳计划(huà)是(shì)一(yī)致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们(men)的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新(xīn)的电池技(jì)术(shù)出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的(de)判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月(yuè)另一欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之(zhī)外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、金山(shān)软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴(bā)11.66％。

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