自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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