5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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