今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(j切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天īn)经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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