用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗g>

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。