4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于(yú辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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