在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利(l寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(niá寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶n)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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