钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(dià丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色n)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户签(qiān)订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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