本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北(běi)交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前(qián)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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