本(běn)周铁矿石期(qī)货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库(kù)存明显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依(yī)然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体(t每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ǐ)将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得(dé)到基本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供(gōng)需(xū)边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当(dāng)前(qián)位置不(bù)宜(yí)过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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