金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(mén上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗g)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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