今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次shí)，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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