近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技(j大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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