“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905756.png">

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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