分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券(qu三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因àn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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