中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jì现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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