中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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