今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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