芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了较大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如(rú)教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可能(néng)将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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