财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　前肖是指哪几个生肖　

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票前肖是指哪几个生肖的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍前肖是指哪几个生肖维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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