分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(q颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗iú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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