“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(ch结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(j结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音