全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的标的(de)相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的工具。另(l发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ìng)外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对(duì)冲购买(mǎi)力(lì)下(xià)降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出(chū)水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周期的(de)不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其(qí)官微发文(wén)称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明(míng)确(què)声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和银(yín)行被接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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