总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动(dòng)，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)求(qiú)。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于(yú)科(kē)创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务(wù)实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持(chí)创新驱动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的(de)集聚(jù)示范(fàn)效(xiào)应(yīng)日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发(fā)，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市(shì)商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试(shì)示范(fàn)引领作用(yòng)的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制，并根据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场风险(xiǎn)防控工(gōng)作(zuò)，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度(dù)等(děng)一(yī)系列(liè)风控安排，保障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用前期(qī)的(de)风控措施(shī)，并根据科(kē)创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)目前(qián)行之有效的风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研(yán)判，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将(jiāng)更(gèng)加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市值(zhí)的公司和(hé)投资风(fēng)格，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科(kē)创板市(shì)场的宽基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风(fēng)格(gé)投资有了风(fēng)险管理工具，这将有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不(bù)同(tóng)投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的(de)可能性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投(tóu)资(zī)等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述(shù)作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步提高，进(jìn)而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资资金(jīn)，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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