金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期闲游的意思 闲游的反义词是什么贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎ闲游的意思 闲游的反义词是什么n)少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个闲游的意思 闲游的反义词是什么(gè)百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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