今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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