近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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