5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债主体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分(f奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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