北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股科长相当于什么级别？票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān科长相当于什么级别？)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 科长相当于什么级别？