30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于1两丈等于多少米00元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显两丈等于多少米走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xi两丈等于多少米àn)。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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