昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会(huì)议开始后不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相比(bǐ)，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终(zhōng)，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三(sān)大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而(ér)伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步(bù)降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的(de)利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的(de)承诺，物(wù)价(jià)稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致(zhì)的(de)信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对(duì)经济增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方面(miàn)已取(qǔ)得长足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来(lái)前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实(shí)现的程度(dù)也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境不乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大(dà)的(de)主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信(xìn)息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的(de)供(gōng)需(xū)结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也(yě)已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链(liàn)开始形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格(gé)也(yě)出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的(de)订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库(kù)逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出现大(dà)幅回落。<诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的/p>

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的(de)宏观(guān)逻辑。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关注检修是(shì)否能带(dài)来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走(zǒu)向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是(shì)对未来的需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是(shì)基差不再(zài)是以现(xiàn)货(huò)下跌方式(shì)来修(xiū)复；二是月供(gōng)需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱后市(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的shì)仍将维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面或维稳。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的