钠电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人(rén)投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开单反可以带上飞机吗场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组单反可以带上飞机吗成的(de)联合银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池(chí)制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发(fā)展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省单反可以带上飞机吗高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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