AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股<小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔/p>

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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