中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行冀g是河北哪里的车牌业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并冀g是河北哪里的车牌对两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合冀g是河北哪里的车牌(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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