本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuà再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活i)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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