财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始河北保定技校排名，保定技校前十名会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(河北保定技校排名，保定技校前十名='color: #ff0000; line-height: 24px;'>河北保定技校排名，保定技校前十名huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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