5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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