自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(work on的用法以及语法，workon的用法总结bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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