今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(h说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用uá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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