金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗的是(shì)，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(mweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗àn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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