大家好，转(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经(jīng)济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同(tóng)志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控(kòng)和(hé)经济(jì)社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防(fáng)控取得重大决(jué)定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足(zú)，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服(fú)不少困(kùn)难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临(lín)界点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共(gòng)和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管(guǎn)了第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机(jī)袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机(jī)出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留(liú)在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为(wèi)了防止(zhǐ)未(wèi)经(jīng)授(shòu)权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济(jì)的预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实(shí)现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布(bù)局医药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间的(de)事件性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下(xià)美国(guó)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机(jī)会(huì)；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景气(qì)稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初(chū)期(qī)类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的(de)回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济(jì)增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现如何？行130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节(jié)后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产波(bō)动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球(qiú)主要权益(yì)市场(chǎng)及原油等大(dà)宗(zōng)商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策(cè)收(shōu)紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是(shì)去(qù)年(nián)底熊市(shì)结(jié)束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出(chū)现了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较为明显的(de)下降。这一下(xià)降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据(jù)最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价(jià)格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内结(jié)束(shù)加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境(jìng)下获取超额收(shōu)益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次(cì)大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的(de)良(liáng)机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加(jiā)息(xī)，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起(qǐ)

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