金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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