AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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