本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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