A股(gǔ)“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶段，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历(lì)史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国(guó)移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移(yí)动今年(nián)股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近(jìn)一年(nián)股价累(lèi)计(jì)最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字(zì)经济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，回顾(gù)历史来看(kàn)，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石(shí)油登(dēng)陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当(dāng)时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成为(wèi)新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在(zài)高端(duān)白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终(zhōng)端(duān)动销几(jǐ)乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现大(dà)幅下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开(kāi)国家政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概念(niàn)加持，还有来自(zì)于“中特估”这个(gè)新概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看，根据数据显(xiǎn)示(shì)，当前美股市(shì)值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产(chǎn)力的重要因素(sù)，二级市场对科技企业(yè)的(de)态(tài)度能一定程(chéng)度显示出科技企业(yè)的竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以中(zhōng)国移(yí)动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积(jī)极(jí)现象。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经(jīng)逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮流的主力军。信达(dá)证券(quàn)研报表示，公(gōng)司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等(děng)创新业(yè)务(wù)，伴随(suí)算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算(suàn)业务的需求，公(gōng)司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统管道运(yùn)营(yíng)商(shāng)向(xiàng)数字科技领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升(shēng)级(jí)，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情(qíng)况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大(dà)运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估(gū)值(zhí)+数字经济(jì)”成为率先(xiān)修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还有另一个(gè)故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台(tái)的(de)上市公司，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上述公司的(de)陨落(luò)大部分主要(yào)是(shì)由(yóu)于(yú)行业景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股市(shì)景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利(lì)润，最(zuì)终一次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点(diǎn)还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一(yī)直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结为(wèi)两个重要原因(yīn)。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在市(shì)场化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上(shàng)3000元左右(yòu)的高价，而中国移动(dòng)虽掌(zhǎng)握(wò)着(zhe)大把的(de)通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要(yào)持续不(bù)断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资(zī)本开支，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以(yǐ)看出，中国移动今年一季(jì)度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高(gāo)峰的最(zuì)后一年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心(xīn)已(yǐ)转向产业互(hù)联(lián)网和智能(néng)化，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转型收入“第(dì)二(èr)曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱(qū)动(dòng)力(lì)。此外，公(gōng)司移动云(yún)收(shōu)入规模(mó)实现(xiàn)新(xīn)跨(kuà)越，去年(nián)移(yí)动(dòng)云收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营。中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗p>

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