财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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