个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们(men)财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的(de)机构办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多(duō)样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的(de)特征和策略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客(kè)户的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司(sī)治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的(de)全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已苏州区号是多少(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客(kè)户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重要(yào)苏州区号是多少使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有的(de)类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下(xià)单服(fú)务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合(hé)规(guī)性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的(de)主要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据(jù)客(kè)户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临(lín)的流动(dòng)性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品(pǐn)中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化(huà)、多(duō)层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未(wèi)来(lái)的(de)生活质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显，目苏州区号是多少前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要的。

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