5月12日晚(wǎn)间(j孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理iān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理jīn)年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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